Os números falam por si, mas valem mais quando postos em perspetiva. A SpaceX captou 75 mil milhões de dólares numa única operação de oferta pública, mais do que o dobro do recorde anterior. A Saudi Aramco, que em 2019 protagonizou o que até então era a maior IPO de sempre com 29,4 mil milhões de dólares, ficou a menos de metade. O Alibaba, em 2014, captou 25 mil milhões. A Meta, em 2012, 16 mil milhões.

O que torna o número ainda mais impressionante é o contexto: a SpaceX não é uma empresa lucrativa no sentido convencional. Em 2025 registou um prejuízo líquido de 4,94 mil milhões de dólares, e no primeiro trimestre de 2026 o prejuízo foi de 4,28 mil milhões adicionais. Os investidores não estavam a comprar resultados presentes, estavam a apostar numa visão de futuro.

A IPO da SpaceX foi descrita como a mais acessível para investidores a retalho de que há memória. A empresa reservou cerca de 30% das ações para o público em geral, uma fatia muito acima dos habituais 5% a 10% das grandes IPOs. Plataformas como a Robinhood, a Fidelity, a Charles Schwab, a SoFi e a E*TRADE disponibilizaram opções de compra ao preço de oferta, e a procura foi tão intensa que a maior parte dos pedidos foi apenas parcialmente satisfeita.

Nos mercados de contratos perpétuos da Hyperliquid, uma plataforma de negociação de criptoativos que frequentemente antecipa movimentos de mercado, o contrato SPCX-USDC chegou a negociar perto dos 176 dólares horas antes do início da sessão. O volume de 24 horas nessa plataforma ultrapassou os 322 milhões de dólares, e o interesse em aberto escalou para mais de 293 milhões. Era uma antecipação clara do que viria a acontecer.

Quando as ações abriram nos 150 dólares, as cheias foram audíveis no recinto da Nasdaq. Em poucas horas chegaram ao máximo do dia, 171,98 dólares, antes de suavizarem para fechar nos 160,95 dólares. Empresas espaciais rivais sentiram imediatamente o efeito: a Firefly Aerospace afundou mais de 18%, a Rocket Lab caiu acima de 10%, e a Virgin Galactic desvalorizou 34%. O mercado consolidou-se em torno de um único nome.

Apostar na SpaceX a uma avaliação de 1,77 biliões de dólares, com um rácio preço/vendas de 60 e um histórico de prejuízos anuais na ordem dos cinco mil milhões, é uma decisão que exige argumento. E esse argumento assenta em três pilares que os analistas mais otimistas repetem com consistência.

Musk fundou a SpaceX em 2002 com o objetivo declarado de reduzir o custo do acesso ao espaço e tornar a humanidade multiplanetária. Era uma premissa que o estabelecimento aeroespacial, da Boeing à Lockheed, tratou durante anos com condescendência. Hoje, a SpaceX executa mais lançamentos num mês do que a maioria dos países num ano.

A influência de Musk na confiança dos investidores é real mas complexa. Por um lado, é o fundador visionário com historial de concretizar o que parecia impossível, a Tesla, o próprio crescimento da SpaceX, a Starlink. Por outro, a sua presença pública gera ruído e volatilidade que um investidor mais conservador pode achar difícil de estomagar. O ex-presidente da Nasdaq Robert Greifeld foi direto ao CNBC: a SpaceX é "uma ação que não negoceia sobre fundamentais", negoceia sobre "a aspiração do que é possível com o espírito humano."

É precisamente isso que torna a IPO difícil de encaixar nos modelos convencionais de análise financeira, e simultaneamente irresistível para uma classe de investidores que aposta em narrativas tanto quanto em balanços.

O efeito imediato no setor espacial foi de consolidação: o dinheiro concentrou-se na SpaceX e saiu dos concorrentes. A Firefly Aerospace, que tinha feito a sua própria IPO na Nasdaq em agosto de 2025, afundou mais de 18% só no dia 12 de junho. A Rocket Lab, a Redwire e a Intuitive Machines perderam mais de 10% cada. A Virgin Galactic desvalorizou 34%. As empresas de satélites Planet Labs e AST SpaceMobile também caíram mais de 10%.

O mercado tecnológico reagiu de forma diferente. Os analistas da Wedbush, liderados por Dan Ives, publicaram uma nota de clientes no próprio dia da estreia a descrever a IPO como "um momento importante para o sector tecnológico mais alargado" e um sinal de que a revolução da IA está a entrar numa nova fase com ativos físicos associados. A ideia de que a SpaceX é uma empresa de infraestrutura para a era da inteligência artificial, com satélites que comunicam, processam dados e cobrem o globo, entrou no discurso de Wall Street de forma definitiva.

O ex-presidente da Nasdaq Robert Greifeld antecipou o mais provável dos próximos capítulos: "Acho que a janela está aberta, a SpaceX abriu-a, e vais ver outras empresas a passar por ela." Os candidatos óbvios têm nome: Anthropic e OpenAI. As duas já estão a "preparar o terreno" para eventuais IPOs, segundo fontes citadas pela imprensa financeira americana.

A estreia da SpaceX em bolsa marca um dos momentos mais importantes da história recente dos mercados financeiros. Com uma captação recorde de 75 mil milhões de dólares, uma valorização de 19% no primeiro dia e uma capitalização de mercado acima dos dois biliões, a empresa de Elon Musk entrou em Wall Street da única forma que conhece, a fazer história.

O entusiasmo dos investidores é real, mas assenta numa aposta de longo prazo: a SpaceX não é lucrativa no sentido convencional e os seus projetos mais ambiciosos, da Starship à colonização de Marte, continuam a exigir investimento massivo durante anos. O que os mercados estão a comprar não são resultados presentes, é uma narrativa de futuro. E essa narrativa tem, por ora, muito poucos concorrentes à altura.

Os próximos meses mostrarão se a empresa consegue transformar o sucesso do lançamento em resultados à altura das expectativas criadas em Wall Street. Setembro, com a primeira publicação de resultados como empresa cotada, vai ser o primeiro teste a sério. Até lá, o símbolo SPCX já entrou definitivamente no vocabulário dos mercados globais.